国泰君安研报指出，微信“蓝包”功能冉冉扩大测试鸿沟，有望加速裂变。微信小店发布私域激发蓄意，饱读舞商家在多场景内实践小店。耸立属性强、客单价亲民的品类有望优先受益。研究微信耸立物功能当今更偏情意传达，展望初期客单价偏低，且1、2月行将迎来年货节、情东谈主节等耸态度景，具备礼品、酬酢属性的厚谊新消耗品类如咖啡、零食、好意思妆个护等有望优先受益于微信小店的“耸立”功能。

　　全文如下

　　国君食饮｜微信“蓝包”扩大测试鸿沟、推出激发蓄意，有望迎旺季催化

　　投资提议：零食、好意思妆等具备礼品属性的品类及电商代运营商。

　　微信“蓝包”功能冉冉扩大测试鸿沟，有望加速裂变。2025年开年，微信“蓝包”（耸立物）功能加速用户裂变，除首次灰度测试用户外，曾在微信小店购买产物、或见效采用礼物的用户均自动洞开耸立物功能，有望加速裂变。参照2015年大除夕微信红包借助春晚“摇一摇”红包活动，以5亿元红包参加换来2亿张个东谈主银行卡的绑定（此前2014年末绑定银行账户的微信支付和QQ钱包账户仅1亿+），助力微信支付快速训诲，微信小店测试时期赶巧元旦、春节等耸立旺季，有望借助节日快速裂变，同期触达部分较少使用电商的银发东谈主群，培养用户微信购物民风。

　　微信小店发布私域激发蓄意，饱读舞商家在多场景内实践小店。25年1月1日，微信小店发布私域激发蓄意，平台针对特定场景进行技艺管事费减免至1%并增多成长卡最高激发0.4%的激发，减免幅度展望较为可不雅，减免特定场景包括：1）共享（微信群/私聊/一又友圈）、2）公众号、3）小智商、4）预约示知，展望有助于买通微信小店与各流量进口。咱们合计，微信生态流量后劲雄壮，跟着微信小店被长入为电商进口，有望与微信各本色、用户场景筹划，构成多元化电商格式，如微信小店+微信群/个东谈主裂变为酬酢电商；微信小店+搜索为货架电商；微信小店+视频号为短视频/直播电商；微信小店+公众号为图文带货；微信小店+小智商进行笼统管事等。这次小店“耸立”有望成为社群裂变的机会，为中长久微信电商生态发展打下素雅的商家与用户基础。

　　耸立属性强、客单价亲民的品类有望优先受益。研究微信耸立物功能当今更偏情意传达，展望初期客单价偏低，且1、2月行将迎来年货节、情东谈主节等耸态度景，具备礼品、酬酢属性的厚谊新消耗品类如咖啡、零食、好意思妆个护等有望优先受益于微信小店的“耸立”功能。据瑞幸即享咖啡小店的数据，自2024年12月30日开展新年送微信礼物的实践活动，单日19.9元档的马克杯+咖啡组合SKU耸立物订单超1万单。今日瑞幸即享咖啡微信小店访客量高涨700%，12月31日接续高涨400%。除瑞幸外，咱们不雅察到三只松鼠、丸好意思、珀莱雅、薇诺娜等品牌的微信小店总销量离别达374万、18.3万、11.1万、9.5万，已有可不雅流量基础，展望随后续实践阶梯冉冉多元化，上述品类在微信渠谈有望捏续放量。

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